加密财库战略：BTC囤货VS山寨币炒作 投资者该信谁？

越来越多的上市公司正进军加密货币领域，这些公司的股价波动情况也是加密市场涨跌状态的晴雨表。本文列举了六家加密财库公司，他们有些持有BTC、ETH等主流币种，有些持有HYPE等山寨币；有的公司股价持续上涨，有的股价涨势仅昙花一现。本文关注加密财库公司股价动态，加密金库计划与股价相关性如何，有哪些投资启示？

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一、与加密货币相关的大型上市公司股价与市场消息面的关系

1.Strategy（原名 MicroStrategy）（MSTR），BTC

Strategy在2020年首次宣布将比特币作为主要储备资产，将公司资金配置于比特币，同时积极通过各种方式筹集资金以增加比特币持有量。6月6日，Strategy 宣布 STRD 股票首次公开募股的定价，即 11,764,700 股 10.00% 的 A 系列永久 Stride 优先股，公开发行价为每股 85.00 美元。Strategy 估计，扣除承销折扣、佣金以及 Strategy 预计的发行费用后，此次发行的净收益约为 9.797 亿美元。Strategy 计划将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括收购比特币和用作营运资金。

MSTR 通过发行股票、可转债及优先股等金融工具筹集资金购买比特币的消息使股价一直处于上涨模式，年初至今涨幅38.51%。市场将此类融资视为公司对比特币的长期信心，推动股价短期冲高。

2.Metaplanet Inc.(3350.T)，BTC

自2024年12月18日，日本上市公司Metaplanet宣布将比特币财库运营作为官方新业务线之后，Metaplanet持续增持BTC。最近的一次增持计划是6月25日：宣布通过行使第20期股票收购权发行5400万股股票，实现募资749亿日元（约合5.15亿美元）。次日，Metaplanet首席执行官Simon Gerovich在X平台发文宣布，Metaplanet以约1.327亿美元的价格购买了1,234枚BTC，平均每枚约为107,557美元，并在2025年迄今实现了315%的比特币收益率。截至2025年6月26日，我们共持有12,345枚BTC，总购入成本约为12亿美元，平均购入价格为每枚97,036美元。

由于Metaplanet公司发展策略的转变，Metaplanet股价从去年年底至今一直处于上涨模式，涨约661.90%。

3.SharpLink Gaming(SBET)，ETH

6月24日，以太坊储备上市公司SharpLink Gaming宣布已将其ETH总持有量增加至188,478枚，其中包括在2025年6月16日至6月20日期间以30,674,829美元额外增持的12,207枚ETH（均价2,513美元）。此外，SharpLink Gaming还披露在同一时期通过出售2,547,180股公司普通股募资约2770万美元，而截至6月20日该公司通过以太坊质押已产生120 ETH的质押奖励。

6月24日9.40美元涨至6月25日高点11.53美元，涨幅22.65%。截至发稿股价为10.08美元，较高点下跌14.38%。

4.SRM Entertainment, Inc.（SRM），TRX

6月16日，娱乐公司SRM Entertainment, Inc.宣布，已与一位私人投资者签署了一份证券购买协议（“SPA”），协议将以1亿美元的股权投资形式，SRM将利用这笔资金启动波场代币（TRX）财库策略。此外，波场区块链创始人孙宇晨已被任命为公司顾问。此外，公司计划更名为Tron Inc.。在认股权证全部行权的情况下，本次战略投资的价值将达到2.1亿美元。

消息一经发布，SRM大涨，从6月13日1.03美元低点一路涨至6月20日12.80美元高点，涨幅1142.71%。截至发稿，股价为7.96美元，较之高点下跌60.8%。

5.Nano Labs（NA），BNB

6月24日，中国区块链基础设施提供商Nano Labs宣布了一项短期计划，拟购买价值10亿美元的BNB。该公司计划将这笔巨额代币存储在公司金库中，并表示最终计划持有BNB总流通量的5%至10%——这一惊人规模的代币持有量，按当前价格计算价值介于47亿美元至94亿美元之间。 

6月24日低点10.89美元，攀升至当日高点34.73美元，涨幅218.91%。随后回落，目前股价11.47美元，较之高点下跌66.97%。

6.Lion Group Holding (LGHL)，HYPE、SOL、Sui

6月18日，纳斯达克上市的 Lion Group Holding (LGHL) 宣布正在建立一个 6 亿美元的加密货币金库储备，以 Hyperliquid (HYPE) 代币作为其主要资产。Hyperliquid 代币将作为该公司L1金库储备资产的“主要储备资产”，该资产还将包含 Solana和 Sui代币。

6月17日2.715美元涨至6月18日4.84美元，涨幅78.26%。截至发稿股价为2.64美元，较之高点下跌83.88%。

上述六家上市企业股价变化情况如下：

综上所述，可以得出如下结论：

1.上述六家上市企业公布金库计划发布后都会提振股价，其中既有BTC、ETH等主流币，也有HYPE等其他加密货币。

2.Strategy、Metaplanet 、SharpLink Gaming这三家公司的金库计划涉及BTC、ETH，前两家公司股价从年初至今一直处于上涨状态。利好消息发布后，SharpLink Gaming股价虽然下跌，但是跌幅较小，在14%左右。

3.SRM Entertainment、Nano Labs、Lion Group Holding这三家公司的金库计划涉及TRX、BNB、HYPE，受利好消息影响，股价变动明显，且利好消息发布后，当前股价回落幅度大。

二、为何加密金库计划与股价短期内强正相关？

上述案例均显示，公司加密策略与股价短期内呈现强正相关性。原因如下：

• 几乎对所有公司而言，通过发行股票、可转债及优先股等方式融资购币，短期内往往被视为对加密货币的长期信心。在加密市场趋势不断向好的当前，拥抱前景光明的新叙事必然会推动公司股价上涨。

• 与炒作相关。如娱乐公司SRM Entertainment, Inc.宣布孙宇晨担任公司顾问，SRM涨幅超1000%。但炒作的叙事缺乏长期实际价值支持，冲高后极易回落。

三、投资启示

1.注意加密市场的高波动性对公司股价的影响：水能载舟亦能覆舟，加密市场向好会带动股价上涨，同理，加密市场下跌也会利空股价，如比特币因地缘冲突跌破 10.3 万美元时，Metaplanet 股价当日下跌 5.2%。

2.关注长期价值投资：加密市场中不乏适合短期投机的利好信息，但没有真正的叙事支撑的行情极易套牢投资者，投资者可以多关注大型公司的发展动向。虽然很多公司宣布建立山寨币金库的信息使股价和某种山寨币暴涨，但因为缺乏叙事、低流动性等问题，具有更大的投资风险。

3.理性投资，适当规划投资配置：当公司发布重大利好或利空消息时，及时调整股票仓位；当加密货币出现技术突破或黑天鹅事件时，需要调整加密货币持有量。且根据自己的风险承受能力适当配置股票和加密货币持仓情况。

加密财库企业的股价与加密市场行情和公司战略规划紧密相关，短期影响因素包括公司融资情况、加密市场行情、是否有炒作行为等，长期影响因素则包括加密政策制定情况、加密市场长期发展趋势等。投资者需关注长期价值，理性投资。

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