加密货币交易所 Gemini 和 Bullish 最近提交了 IPO 文件，但结果并不好看。尽管在 Circle 重磅上 ...

Bullish 和 Gemini 的 IPO 文件利用新的 GAAP 规则来提升收入

加密货币交易所 Gemini 和 Bullish 最近提交了 IPO 文件，但结果并不好看。尽管在 Circle 重磅上市之后，加密货币 IPO 市场异常火热，但这两份文件却揭示出，即便是行业内的主要公司，盈利能力也十分低迷。 在 Bullish 最近提交的 F-1 文件中，如果不是利用了加密行业游说团体推动的新规——即 FASB 的 ASU 2023-08，允许企业将单纯持有数字资产产生的收益计入利润表，那么其过去两个财年的业绩本应是负数。 2025 年上半年，Gemini 报告的净亏损为 2.825 亿美元，尽管公司通过“加密资产及应收款的已实现和未实现收益、已抵押的加密资产以及作为收入收到的加密资产”抵消了更大的亏损。更具体地说，Gemini 承认其 2025 年上半年净亏损（仍然是明显的负数）被 3780 万美元的“加密资产及应收款的已实现和未实现收益、已抵押的加密资产”所减轻。 在 2023 年和 2024 年的经营业绩报告中，Gemini 也使用了同一类别，分别计入 3.681 亿美元和 2.538 亿美元，相当于各年度收入的 375% 和 341%。