VanEck发布2025年10月加密月度回顾报告，报告指出，每个周期总有一天，基础设施面临考验。10月10日就是Bina ...

VanEck：10月10日是币安的“大考之日”，加密市场基础设施存在系统性脆弱性

VanEck发布2025年10月加密月度回顾报告，报告指出，每个周期总有一天，基础设施面临考验。10月10日就是Binance的 “大考之日”。该交易所承担全球约30–40%的现货与期货交易量。在最剧烈波动期间，多种资产价格偏离赎回价值——包括USDE稳定币（-35%）和wBETH（短暂跌幅90%）。 催化因素是一笔9,000万美元的市场卖单冲击了Binance内部订单簿，这些订单簿还为其预言机定价提供数据。由于缺乏外部参考，价格崩跌自我强化。交易引擎在高负载下出现延迟约100分钟，成千上万交易者报告“订单被拒”，流动性提供者无法介入，导致价格错位严重。 Binance启动自动去杠杆（ADL）系统，将盈利仓位强制平掉以弥补亏损。不同于传统市场的清算会员制度，加密市场缺乏这种“缓冲层”，ADL成为算法化的最后安全阀。尽管Binance仍有超过10亿美元的储备金，ADL的触发逻辑是基于价格，而非人为判断。