都说比特币这次减半最残酷，是真的吗？

现在，比特币的发行率已经下降了 50%。在今后的四年中，矿工奖励从 12.5 BTC 下降至 6.25 BTC，而这可能对整个网络产生重大影响。

矿工逃离比特币网络以规避损失

Capriole Investments 数字资产经理 Charles Edwards 表示，比特币经历的巨大供应量减少冲击是其短暂历史上 “最残酷” 的一次。这位分析师坚持认为，矿工的生产成本将翻一番，达到 1.4 万美元，这比目前的价格水平高出 60% 以上。

Edwards 预计，矿工很快就会投降，随后便会推低 BTC 价格。

Edwards 表示：“在上一次减半中，价格只比生产成本低了 10%，那时价格和算力暴跌了 20%。如果现在没有‘FOMO’情绪的话，预计会有超过 30% 的矿工投降。”

事实上，Blockware Solutions 首席执行官 Matt D 'Souza 解释称，在最近的减半之后，将会带来“网络的健康净化”。由于蚂蚁矿机 S9、芯动和嘉楠中上一代矿机将不再盈利，未来几个月，所有的矿池都将被迫部署更高效的矿机。

这就是为什么大量的矿池选择关闭，因为他们已经在亏损。Poolin 副总裁 Alejandro De La Torre 证实，不盈利的矿工占整个比特币算力的 15% 至 30%。

De La Torre 补充道：“除非使用几乎免费的电力进行开采，或者 BTC 价格上涨 2 倍甚至更多，否则所有旧矿机将不再盈利。”

减半后的价格影响

推高价格上涨 200% 来维持矿工的生存似乎是一种投机行为。但对于 Decred 项目主管 Jake Yocom-Piatt 而言，这很有可能发生，因为这些关键行业参与者将不惜一切代价来保持同样的收入。

Yocom-Piatt 称：“矿工的成本实际上是固定的，因此，为了保持同样的利润率，他们会被促使在出售比特币时将价格提高一倍。我预计，这次减半造成的供应量冲击将大幅推高矿工的报价，从而推高比特币价格。”

鉴于当前全球经济的动荡状态，目前还不确定近期的减半是否会成为下一轮比特币牛市开启的催化剂。然而，如果确实如 PlanB 的 S2F 模型所显示的那样——稀缺性将推高价格，那么比特币市值可能很快就会增长 10 倍。

注：加密货币分析师 PlanB 认为，根据 S2F（Stock to Flow）模型，比特币每减半一次，其 “Stock to Flow（存量 - 流量）” 就会翻倍，其预期市值也会增加 10 倍。PlanB 曾称：“根据这个模型，预计比特币的市值在 2020 年 5 月减半后将达到 1 万亿美元，届时比特币的价格将达到 5.5 万美元。”

黄金的 S2F 模型表明黄金的通货膨胀率在 2% 左右。减半后，比特币的通货膨胀率将降至近 1.66%。此外，减半后比特币的 S2F 比率将高于黄金。目前，黄金的 S2F 比率是所有商品中最高的。如果继续被视为安全港或数字黄金，那么比特币将有望迎来牛市。

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